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湖北能源:汛期来水偏枯导致单季微亏,大能源构架值得期待

发布时间:2011-10-31    研究机构:长江证券

公司定位于参股金融的省属“大能源”架构的集团公司,未来在需求方面将受益于湖北省经济的快速增长,公司自身业务方面将想向省级能源巨头进军。由于全国新建的核电项目审批明年初有望重启,我们认为公司未来发展空间较大,电源结构也将随之优化,最终有望逐步摆脱电煤价格高位运行的困境。目前公司参股40%咸宁核电和40%湖北核电,其中咸宁核电规划400 万千瓦,一期工程2×100 万千瓦,湖北核电200 万千瓦均待核准开工。

就近两年公司具体业务发展来看,考虑到管输业务建造周期大约12-18 个月,管输业务方面明后两年将保持较快增长,为公司带来另一稳定现金流来源。

我们预计 2011-2013 年,公司EPS 分别为0.18 元、0.28 元和0.39 元,对应的PE 分别为33.28 倍、21.39 倍和15.36 倍。给予“谨慎推荐”评级。

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