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电力改革2.0专题报告之三:蒙西电网输配电价改革方案获批,试点区域发电企业面临主题性机会

发布时间:2015-10-13    研究机构:招商证券

事件:

10月9日,国家发展改革委批复内蒙古西部电网(以下简称蒙西电网)输配电价改革试点首个监管周期输配电准许收入和输配电价。新电价机制自2015年10月1日起实行。

点评:

1、本轮电力体制改革的核心是放开售电。

继中发9号文之后,国家发改委出台了四份配套政策文件,分别从新能源发电、需求侧管理、输配电价改革试点和跨省跨区电力交易等不同角度为放开售电市场奠定了基础。后续配套文件,预期将分别从创建新的售电市场主体、制定电力市场交易原则、组建电力市场交易机构、改进目前的发用电计划体制、规范自备电厂的运行等不同角度来引导各类主体的市场行为,促进电力市场的平稳运行,为放开售电市场做好了必要的铺垫。这些关键性的电改政策出台后,售电牌照将会正式发放,售电放开也将进入正式实施阶段。

2、完成输配电价改革是放开售电的逻辑前提。

目前电网收取的电价差包含输配环节和售电环节。培育售电市场主体必然要求售电领域存有较明确的盈利空间。完成输配电价改革,在目前的电价差中合理区分输配环节和售电环节就成了放开售电市场的逻辑前提。此外,全国大范围的售电市场放开仍需要一定时间,现阶段仍会采取在一些试点先推行再逐步向全国推进的做法。优先完成输配电价改革,且电力供需较为宽松的地区有望率先开启售电市场改革试点。

3、蒙西电网输配电价改革更具有普遍意义。

蒙西电网不同电压等级、不同用户的输配电价,是我国第一个按照“准许成本加合理收益”原则测算的、能够直接用于电力市场交易的省级电网独立输配电价,为“放开两头”、推进发电和售电价格市场化创造了必要条件。虽然深圳是第一个输配电价改革试点,但深圳电网结构较为简单,是典型的受端电网和城市电网,其经验也不易复制到其他地区。而蒙西地区发电企业、用户企业种类齐全,新能源发电占比高,可以当做缩小版的中国电力版图。蒙西输配电价改革方案获批,表明我国输配电价改革已进入快车道。

4、发电企业从事售电业务的根本动力是提高存量发电资产的利用小时。

虽然蒙西电网输配电价改革之后,核减的成本空间主要用于降低蒙西电网大工业电价,并没有直接惠及发电企业,但是对发电企业更重要的是能否在售电市场竞争中获取更大的发电份额和提高发电设备的利用小时数。在电力供应相对宽松的大环境下,通过市场的优胜劣汰,售电市场份额向那些经营效益好的企业集中,老旧机组被逐步淘汰,电力系统的效率得到提升。

5、在7大输配电价改革试点区域的发电公司有望率先开展售电业务。

目前,我国共有深圳、蒙西、安徽、湖北、宁夏、云南和贵州等7个输配电价改革试点,因此这些地区的那些经营水平高、成本控制能力强的发电企业会面临售电放开的主题性机会。建议近期重点关注内蒙华电、皖能电力、深圳能源、文山电力、湖北能源(000883)、黔源电力、长源电力。

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